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这桩投资，仅仅只过了几个月就发生了变化。2011年6月13日，山海经的产品开发及相关的影视作品都尚未按照计划展开，公司发展情况不是很理想，低于公司当初的预计，为了避免上市公司利益受到损害，更好地保护中小股东的利益，全资子公司江阴四环投资有限公司（以下简称“四环投资”）决定退出该项投资。一度只需要不到4%股份就可以成为第一大股东的“妖股”，并不仅仅只有这几桩奇葩事，历年来股份分散的四环生物还陷入更多的投资陷阱。

这样一个局面，6日操作反倒更加值得关注。有业内人士表示，央行MLF操作量很关键。6日到期的逆回购和MLF较多，总额接近5000亿元，如果只是等额或小幅超额对冲，未来降准的可能性依然存在，如果是大幅超额对冲，释放较多增量流动性，则短期内降准的可能性下降。不过，从更长时间来看，MLF与降准更可能是搭配运用的关系，如果稳定流动性预期、降低融资成本的任务比较迫切，降准使用的频率可能更大一些。

接下来，熊猫资本仍然会以一年10个左右的项目“慢行”。“投资的商业形态更像是一个工匠的手艺活，很难大规模量化去做，而且也不应该规模化，因为没有那么多的deal让你去规模化，它不是工业化的生产。”李论说。不过在他看来，最好的投资机构一定是体系化打法。他经常在朋友圈提及的是红杉的体系化打法，“老大够优秀，足够强，然后又有足够多的优秀的团队，所以能把这个体系搭建起来”。

其中，博雅生物、京东方A、迈瑞医疗、创业慧康等4家上市公司被券商调研30次以上。此外，《证券日报》记者注意到，从行业分布来看，2月份以来，券商调研的上市公司主要集中在计算机、医药生物两大热门行业。其中，计算机行业最受青睐，创业慧康、美亚柏科、浩云科技等12家计算机行业的上市公司接受券商调研，医药生物行业紧随其后，博雅生物、迈瑞医疗、海普瑞等11家医药生物行业的上市公司也接受券商调研。

“特色小镇”的精髓就在于“特色”二字，如今一些地方旅游建设急功近利，自己没有独到的创意，或生拉硬凑、或“照猫画虎”，也要建立“特色小镇”。到头来这样的“特色小镇”也只是徒有其表，却没有自己独到的神韵和灵魂。在此次的调查中，也有将近半数的受访者认为很多“特色小镇”缺乏独特性、历史感，内容千篇一律。

还有一类项目是很确定的，我们今年投资的社区自动售货机（彩虹星球和美刻便利），赌的就是“确定”。你知道这个业务模式不太会变，只是今天做100个柜子，将来做1万个。AI领域也是赌确定。CE：哪些项目赌的是变化？李论：我们最近在看几个纯移动互联网领域的项目，包括社交项目，都是赌变化。